A股的投资价值更为明显

  今日(2月21日),科技类题材继续活跃,表现强势,截至发稿,万兴科技、网达软件、四维图新等多股涨停。

  进入2020年以来,科技主题似乎依旧火热。从新能源汽车、半导体芯片,到在线办公/教育、网络游戏,与科技创新相关的市场热点层出不穷。

  科技概念基金,TMT主题基金(科技、媒体和通信)领涨主动权益基金排行榜,今年以来收益率最高的基金已经超过40%。

  与股市行情相对应,目前位居榜单前列的基金也多数是TMT主题基金,科技概念类基金,华润元大信息传媒科技、国联安科技动力、富国互联科技等主题基金皆位居业绩排行榜前列,成为今年赚钱效应最好的主题基金。

  实际上今年以来,科技类ETF已体现出较强的吸纳资金能力。以宝华中证科技龙头ETF为例,截至2月17日,总份额已经达到82.69亿份,是2019年8月的8倍。而从最近三个月的基金申报情况来看,还有8家公募基金的14只科技类ETF基金在审批中,涉及半导体芯片、人工智能、云计算和大数据、区块链等科技主题。

  天风证券认为,随着全球5G、云服务、新能源汽车半导体周期的展开,具有中长期业绩及市场人气支撑的科技类ETF将受到长线资金的偏好,既能避免个股踩雷、减少波动,又可以享受到科技产业周期的红利。而这些中长期资金进入科技类ETF基金的过程中,也会反过来进一步推动科技板块上行和更多科技ETF基金的发行。

  瑞银量化研究团队称,目前国内投资者超配中国科技板块,而国际投资者低配中国科技板块。国内投资者对疫情触发的长期增长更敏感:家庭、企业和政府的数字化程度不断攀升。更多国人在网上买卖服务和远程工作。鉴于增长的稀缺性,瑞银看好疫情后的结构性获益者,即数字化生态系统。

  华泰证券表示,金融IT龙头将受益于A股投资者数量不断增加、成交金额提升趋势形成、政策进入宽松周期多重因素叠加带来的下游金融市场发展。随着金融创新的持续推进,金融IT龙头或在下游市场发展中享受需求提升及价值提升的双重红利。

  有基金经理坦言,随着上市公司业绩快报和年报披露正式拉开,基本面因素的影响力上升,需要警惕业绩不达预期造成的强势股回调风险。

  面对近期科技板块的持续逼空,沪上某基金经理表示,科技板块受疫情直接影响较小,加上春节前科技成长板块上涨趋势已形成,在各种利好政策推动下,科技成长板块恢复上涨趋势在情理之中,但是涨幅如此之大,还是大超预期。

  在沪上某基金公司的专户投资总监看来,近期科技成长股走牛,主要是情绪面和资金面共振所致,爆款基金频频发行,凸显投资者的投资热情。

  某基金公司投资总监认为,近期投资者情绪好转,根本原因是大类资产配置的结果,相对于固定收益率资产,A股的投资价值更为明显,仅从股息率角度看,很多公司已比银行理财收益率还高。

  近期科技股的强势表现,也让投资者的入市热情陡增,市场呈现显著的“牛市”特征:强势股备受追捧,资金越来越倾向短炒,各种新概念题材纷纷涌现

  针对上述情况,有基金经理坦言:“市场局部已经出现了泡沫化倾向,但成长股行情还在路上”。北京一家基金公司的基金经理表示,在流动性宽松背景下,市场风险偏好不断提升,配置上会优先考虑成长股,在新发基金和净申购带来的资金推动下,成长股行情还会持续。

  但部分基金经理看到了潜在的风险,其主要逻辑有以下几点:首先,政策面利好效应可能会边际递减;其次,短期涨幅过快,市场本身也有调整压力;最后,随着上市公司业绩快报和年报逐步披露,基本面因素会受到更多重视,那些没有基本面支撑的炒作,最后很可能会“一地鸡毛”。

  尽管科技成长股涨幅很大,但据了解,基金经理大多表示不会减仓,因为在相对排名的考核机制下,虽然知道部分公司已经出现了泡沫,但在情绪和资金主导的行情中,提前下车的风险较大。

  一位基金经理表示:“不知道接下来科技成长股还会涨多高,但当趋势逆转时,一定会坚决离场。”

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